新LPR首次报价出炉 1年期品种小幅下行

  • 日期:01-08
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一年期为4.25%,五年以上为4.85%。新贷款市场报价(LPR)昨日首次发布。与4.31%的旧LPR相比,这一年期LPR下跌了6个基点,也比同期4.35%的基准贷款利率低10个基点。

"从报价公布后活跃债券的交易利率来看,报价结果基本符合市场预期."国泰君安首席固定收益分析师秦韩认为。

从市场表现来看,金融市场没有出现任何明显的波动。在股市,上证综指昨日微跌0.11%。银行业的个股涨跌互现。10年期活跃债券和19年期有息债券06的收益率小幅上升1.25个基点。债券期货没有异常情况。

与最初的4.31%利率水平相比,LPR此次公布的利率水平并没有显示出太大的偏差。法国兴业银行宏观分析师郭余伟认为,由于商业银行负债主要来自存款,存款利率仍然锚定存款基准利率,LPR也可能表现出一定的刚性,可能不如市场利率灵活。

在分析师看来,LPR方面此次宣布并未实现大幅“降息”。沈万宏远的银行团队认为,一年期贷款利率(4.35%)在下跌10%后为3.915%,这是当前贷款利率的实际底线。只要一年期LPR不低于目前的3.915%的底线,LPR改革就不应被视为“降息”

至于随后的LPR是否会实现大幅“降息”,分析师认为,如果你看一下MLF利率,你会看到报价线的上升幅度。由于1490亿元的MLF将于8月24日下周一到期,因此MLF利率是否会调整值得密切关注。

事实上,传统的降息是指降低银行贷款的基准利率,以实现实际利率回到合理水平。基准利率的调整主要是观察物价水平和宏观经济的变化。

东方金城首席宏观分析师王庆认为,央行将密切关注下一步国内宏观经济下行压力、价格和一般贷款利率的下行程度,决定是否在公开市场下调操作利率。降息的时间点将在第三季度末或第四季度初。

“如果LPR未来将进一步降低甚至低于3.915%,贷款利率将下调,则不排除两种可能性:将多边基金利率下调约10个基点,或者通过公开市场增加流动性交付并降低增加幅度。”招商局证券公司首席分析师尹瑞哲表示。

国泰君安证券研究所全球首席经济学家华长春认为,8月和9月MLF降息的可能性更大,同期央行货币供应量也更有可能。

一些分析师也持有不同的观点。华泰证券首席宏观分析师李超认为,当前央行对通胀不确定性和中小银行风险的高度关注可能会阻碍降息,使得宽松空间很大。(黄子豪)

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